【资讯】化工行业大宗产品继续低迷农药染料景气回升盾柱

投资要点

前三季度行业盈利增速转正至。年前三季度，基础化工行业上市公司营业收入同比增速(年同期增速为)，归属上市公司股东净利润同比增速(年同期增速为)，毛利率同比下降个百分点，期间费用率基本稳定，经营性现金流减少，总资产周转率基本持平。

子行业分化明显，农药、印染行业表现最好。农药、染料子行业利润同比显著增长，分散染料、活性染料价格自年初以来环比涨幅超过，龙头公司浙江龙盛、闰土股份净利润同比上涨超过;农药草甘膦、百草枯品种也维持高景气，上市公司扬农化工、江山股份同比实现大幅增长。环保核查力度加大是促使行业供需格局改善的重要原因。相对而言，化肥、氯碱等大宗品继续维持低位。

化肥行业增收不增利。年前三季度，化肥板块上市公司营业收入同比增长，归属上市公司股东净利润同比下滑，毛利率同比下降个百分点，单质肥产能过剩加剧的同时出口低于预期，尿素、磷铵、氯化钾等主要产品价格均创近两年新低，相对而言复合肥凭借使用率提升继续保持稳定增长。

氯碱行业毛利率同比下滑。年前三季度，氯碱板块上市公司营业收入同比增长，归属上市公司股东净利润同比降低，毛利率同比降低个百分点，经营性现金流同比下降，行业发展继续受制于地产调控政策。

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